近日，傍上元宇宙概念的中青寶，受到投資者熱捧。截至11月11日收盤，公司動態市盈率已高達576.12，是行業平均市盈率的十倍。

中青寶股價大漲背后，源于公司宣布開發元宇宙相關游戲《釀酒大師》。為此，深交所在半個月內向公司下發了兩次關注函。

數年前，中青寶曾蹭過區塊鏈概念，當時股價也曾大漲。但時至今日，公司區塊鏈業務占比卻依舊很小。

業績方面，公司表現并不亮眼，去年虧損1.35億元，今年前三季度利潤，尚不及2019年同期水平。

中青寶兩收關注函，承認市盈率遠高于同行

11月10日，中青寶對深交所關注函進行了回復。

對于深交所詢問的“公司股價短期內漲幅較大與公司基本面是否匹配”，中青寶表示，公司9月6日的股價基本處于歷史低點；另一方面，公司公眾號所提及《釀酒大師》（暫定名）游戲涉及“元宇宙”概念并且被媒體轉發；Facebook更名Meta引爆A股“元宇宙”概念股；“元宇宙”概念繼續受到資金追捧，對岸的美股市場“元宇宙”概念同樣風頭正盛，以上因素引起公司股價異常波動。

中青寶稱，截至2021年11月10日，中青寶收盤價市盈率為520.23，遠遠高于同行業上市公司市盈率平均水平。此外，公司的元宇宙項目整體依然包含的巨大的風險因素，請廣大投資者理性投資，注意投資風險。

此前在9月初，中青寶的互動問答中，開始出現“元宇宙”的相關概念。與此同時，公司的股價出現了大幅增長。9月8日，9月13日和10月25日，中青寶僅股價異常波動公告便發布了三次；說明公告日前連續三個交易日，中青寶股票交易收盤價格漲幅偏離值累計超過30%。

據雷達財經統計，自2021年9月至11月9日，中青寶已有12個交易日登上龍虎榜，上榜類型包括：連續3個交易日內收盤價格漲幅較基準指標偏離值累計達到30%、有價格漲跌幅限制的日換手率達到30%、有價格漲跌幅限制的日收盤價格漲跌幅達到15%。

游戲主題與公司控股股東旗下業務相關

此次引發股價大漲的元宇宙概念游戲題材，與中青寶大股東深圳市寶德投資控股有限公司（下稱“寶德控股”）旗下投資相關。

在首次的關注函回復中，中青寶稱《釀酒大師》以百年傳承的慎初燒坊為背景，玩家模擬經營“金沙古酒”酒廠，在虛擬世界對酒廠進行經營管理，依托云計算，算力和社交等元宇宙技術，從價值交互，內容承載和數據網絡傳輸及沉浸式展示融合構建元宇宙，開啟現實與虛擬的夢幻聯動。

用戶在虛擬空間中，可以擁有屬于自己的土地和產業，全擬真化經營，從原料的采購、產品的制造、酒品的調勾、包裝的設計、銷售鏈路的鋪設全部交由用戶自己來打造和處理。依托于“金沙古酒”和公司的強強聯合，真實做到虛擬與現實聯合。

此外2021年初，中青寶與金沙古酒合作的《金沙古酒前世今生之時光遂道》項目啟動。該項目通過VR/AR技術為核心，將搭配透明幕、全息投影3dmapping等展現手法，結合現場搭建還原的歷史場景，帶給用戶多方位的沉浸式體驗，使用戶真實正穿梭于古酒前世今生的時光長廊中，親身體會到金沙古酒古往今來的歷史變遷。

而金沙古酒關聯公司正是寶德控股旗下全資子公司。

中青寶在2020年年報中提及，貴州金沙安底斗酒酒業有限公司，為公司關聯方，寶德控股持股100%。

據天眼查資料顯示，貴州金沙安底斗酒酒業有限公司在2012年9月發生了投資人變更，寶德投資成為新增股東，持股90%。2013年1月寶德投資持股100%。同時該公司旗下全資子公司為貴州金沙古酒酒業有限公司。

對于金沙古酒，中青寶在互動問答中多次回復稱，“公司不是金沙古酒的股東，金沙古酒是我公司實際控制人控制的其他企業，公司目前沒有收購金沙古酒的計劃?！?/p>

曾蹭區塊鏈概念，去年業績大虧

據公司官網介紹，2003年中青寶前身寶德網絡成立，年底推出了第一款3D游戲《大清帝國》。2007年，共青團中央與中青寶聯手、歷時兩年打造完成愛國歷史游戲《抗戰英雄傳》。2010年2月，公司在創業板掛牌上市。中青寶稱，公司是國內最早從事網絡游戲開發、 運營及發行為一體游戲公司之一，也是中國首支A股上市游戲公司，開創了國內網游公司上市的先河。

在此次發力元宇宙前，中青寶還曾蹭過區塊鏈概念。2018年，區塊鏈概念爆火，同年1月11日，中青寶在互動易平臺上表示，公司控股股東研發的礦機（數字貨幣挖掘機器）熱銷。12日，中青寶股價應聲漲停。在遭到深交所問詢后，公司稱不再開展數字貨幣挖掘的研究工作，轉為探索基于區塊鏈技術的底層系統。目前相關業務仍在規劃中，未產生實際收入。在2018年年報中，公司未提區塊鏈。2019年年報中，中青寶稱公司全資子公司寶騰互聯與關聯法人斗酒酒業簽訂的區塊鏈+智能酒廠項目軟件開發合同，斗酒酒業支付400萬元軟件服務業務費用。

目前，區塊鏈在公司營收中占比并不高，目前營收主要依靠游戲和云業務。

2017年，中青寶新增了云服務業務。近年，云服務業務營收的占比不斷加強，從2017年初的24.78%到2020年的48.64%。中青寶在2021年中報稱，報告期內，公司在保持傳統游戲業務穩步前進的前提下，大力發展云服務業務，實現了游戲業務和云服務業務兩大板塊的雙輪驅動模式。

中青寶擴展云服務業務的背后是，公司游戲業務營收的逐年下降。從2015年起，中青寶手機游戲的營業收入出現了連續四年的下滑。2019年公司手機游戲業務營收同比增長96.07%，次年，同比增長率再次變為負值。

手機游戲營收雖近年出現負增長，但其毛利率總體高于云服務業務。2020年上半年，中青寶，云服務業務毛利率為50.92%，手機游戲業務為72.33%，公司整體毛利率為50.44%。

中青寶從事云服務業務，與寶德控股旗下寶德科技有關。

寶德科技是一家主要提供服務器解決方案的投資控股公司，公司三大分布運營為云基礎、云模塊、軟件及平臺。公司成立于1997年，2002年登陸港交所，并于2020年底私有化退市。

中青寶新增云服務業務，正是2017年6月，用5億元收購了寶德控股旗下深圳市寶騰互聯科技有限公司100%的股權。

近年來，中青寶業績不佳，公司去年虧損1.35億元，今年前三季度盈利1356.51萬元，比疫情發生前的2019年同期低近5500萬。

本文來自微信公眾號“雷達 Finance”（ID:radarcj），作者：吳艷蕊