寧德時(shí)代破萬億了。

2021 年 11 月 8 日，寧德時(shí)代以 660.80 元/股，市值 1.5 萬億元，位居 A 股第三，僅次于茅臺(tái)和工行。寧德時(shí)代已成為創(chuàng)業(yè)板首家市值突破萬億元、中國汽車及零部件行業(yè)市值最高的公司。

曾幾何時(shí)，A 股中茅臺(tái)、平安保險(xiǎn)、五大行是永遠(yuǎn)的神，而反觀美股，市值最高的是蘋果、微軟、特斯拉這樣的科技企業(yè)。我們一直期待中國也能有科技企業(yè)奪得頭籌站上高位。所以，當(dāng)寧德時(shí)代站在 A 股的三甲的那一刻，創(chuàng)業(yè)板沸騰了，「科技興邦」自此不再是一句勉勵(lì)，而是成為了現(xiàn)實(shí)。

知名網(wǎng)友吳懟懟評(píng)論，兩種股票是值得買的，一種是改變世界的，比如蘋果和特斯拉，還有一種是不被世界改變的，比如茅臺(tái)和五糧液。

如今，中國的科技產(chǎn)業(yè)，擁有了可以改變世界規(guī)則的力量。

管中窺豹，縱觀寧德時(shí)代的發(fā)展，一方面我們能感受科技企業(yè)技術(shù)一路攻關(guān)，道阻且長，另一方面寧德時(shí)代的封神之路中也折射出了時(shí)代的發(fā)展進(jìn)程。

01 賭性堅(jiān)強(qiáng)的寧德時(shí)代

新能源汽車是中國新能源發(fā)展的一個(gè)重要命題，在上個(gè)世紀(jì)，百年造車的長河中，中國扮演著追趕者的角色，始終在為工業(yè)時(shí)代的缺席補(bǔ)課。而如今，又到了一個(gè)變革的時(shí)代，我們不再執(zhí)著于在燃油車方面的趕超，轉(zhuǎn)而掉頭在新能源車領(lǐng)域發(fā)力。

本世紀(jì) 20 年間，無論是上游動(dòng)力電池的發(fā)展，還是下游新能源汽車的自主性都邁出了足以改變世界格局的一步，可以說，新能源這一步，中國做對(duì)了。

寧德時(shí)代就是大時(shí)代的勝利者之一。

自 2018 年 6 月上市以來，寧德時(shí)代僅用 3 年零 5 個(gè)月，便從當(dāng)時(shí)市值不足 500 億元，到現(xiàn)在超過 1.5 萬億元，成為創(chuàng)業(yè)板新的神話。

寧德時(shí)代能發(fā)展為今天的行業(yè)巨擘，產(chǎn)業(yè)布局脈絡(luò)中除了依靠多元化的產(chǎn)品路線，其獨(dú)特的商業(yè)敏感性、技術(shù)獨(dú)特性，也是有力武器。

寧德時(shí)代創(chuàng)始人曾毓群善于把握風(fēng)口，圈里人都戲稱他「運(yùn)氣甚佳」。2008 年，為迎接北京奧運(yùn)會(huì)，中國開始啟用財(cái)政手段推廣新能源車。而新能源車無論是插電混動(dòng)還是純電動(dòng)車，都需要用到大量的電池。風(fēng)口剛剛有了苗頭，靈敏的曾毓群就嗅到了機(jī)會(huì)：新能源車將給鋰電池行業(yè)帶來巨大商機(jī)。

但這個(gè)時(shí)候的中國動(dòng)力電池和新能源汽車企業(yè)剛剛起步，還不成熟。為了保護(hù)幼小國內(nèi)產(chǎn)業(yè)，有關(guān)方面出臺(tái)政策限制外商獨(dú)資企業(yè)踏足動(dòng)力電池行業(yè)。于是，當(dāng)時(shí)身為日資電池企業(yè)高層的曾毓群果斷放棄現(xiàn)有成就，將動(dòng)力電池團(tuán)隊(duì)完全獨(dú)立出去，成立了如今的寧德時(shí)代。

在經(jīng)歷了一系列股權(quán)變化，原日本東家（TDK）賣出了其持有的 15% 的寧德時(shí)代股權(quán)后，寧德時(shí)代成為了完全屬于中國人的新能源電池公司。隨后 2016 年初，寧德時(shí)代開始了第一輪對(duì)外融資，募資 30 億，投后 150 億估值，到了年底，寧德時(shí)代完成了第二輪對(duì)外融資，募資 80 億，投后估值 800 億，一年不到的時(shí)間估值上漲 600 億。一個(gè)新動(dòng)力電池霸主的身影愈發(fā)清晰。

除了對(duì)風(fēng)口的把握異于常人，曾毓群還是一個(gè)「技術(shù)流」，寧德時(shí)代的技術(shù)路線在同行中始終是個(gè)無法復(fù)制的「神話」。

作為新能源汽車的心臟，動(dòng)力電池的發(fā)展決定了新能源汽車的原始生命力。目前，在新能源車上的動(dòng)力電池主要采用兩種技術(shù)路線，一種是特斯拉 Moderl Y 所使用的三元鋰電池，一種是比亞迪旗艦漢 EV 所使用的磷酸鐵鋰電池。

2012 年，中國主流電池廠的技術(shù)路線以磷酸鐵鋰為主。比亞迪、杭州萬向、沃特瑪，這些年產(chǎn)能在 10000AH 以上的動(dòng)力電池企業(yè)都采用了磷酸鐵鋰這一技術(shù)路線。

之所以都在發(fā)展磷酸鐵鋰電池，主要是國內(nèi)新能源車輛剛剛起步，并沒有得到市場認(rèn)同，主要以低成本代步車以及電動(dòng)公交車為主，高昂的電動(dòng)車根本買不出去。2012 年的私人購買的新能源汽車僅 4400 輛。

在這種市場行情下，高安全、長壽命、且價(jià)格低廉的磷酸鐵鋰電池比價(jià)格貴的三元鋰電池更受歡迎。

三元鋰電池

不過，寧德時(shí)代選擇的路一直都是孤傲、獨(dú)特而又堅(jiān)定的。曾毓群一意孤行選擇了三元鋰電池。這是一個(gè)險(xiǎn)些走入絕境的選擇，由于三元鋰電池的技術(shù)并不成熟，經(jīng)常發(fā)生自燃起火的現(xiàn)象，導(dǎo)致三元鋰電池的市場彼時(shí)還沒完全打開。

但事實(shí)是，他們又一次賭贏了。2017 年年末傳出的消息，關(guān)于新能源汽車的政策將有所調(diào)整，新的國家新能源補(bǔ)貼政策將傾向于鼓勵(lì)高里程和低能耗車型，而對(duì)低續(xù)航車型將進(jìn)行減少補(bǔ)貼和取消補(bǔ)貼的辦法，同時(shí)地方補(bǔ)貼將徹底退出。此舉基本上宣告了磷酸鐵鋰電池的未來或?qū)⒅鸩酵顺鰵v史舞臺(tái)，三元鋰電池成為唯一選擇。

市場風(fēng)向也變了，特斯拉的激活效應(yīng)，讓中高端需求開始啟動(dòng)，到了 2019 年三元鋰電池迎來增長高點(diǎn)，占領(lǐng)國內(nèi) 65% 的動(dòng)力電池市場。

這是一場贏者全拿的賭局，例如，兩年前還在動(dòng)力電池市場出貨量前三名的行業(yè)巨頭沃特瑪就是失敗的典型，因?yàn)橹挥辛姿徼F鋰電池技術(shù)，無法適應(yīng)時(shí)代的改變，最終倒在了資金鏈斷裂，被迫放棄了市場份額。而蓄勢(shì)已久的寧德時(shí)代立即蠶食掉空出的市場，自此，寧德時(shí)代也順理成章的成為國內(nèi)動(dòng)力電池領(lǐng)域龍頭。

十年磨劍, 一朝登頂。寧德時(shí)代敢逆大多數(shù)同行磷酸鐵鋰電池的發(fā)展路線而選擇成本更高、續(xù)航更強(qiáng)的三元正極鋰電池，展現(xiàn)了寧德時(shí)代極為深厚的技術(shù)功底。

成為行業(yè)龍頭后，經(jīng)常有造車新勢(shì)力大佬踏破寧德時(shí)代的門檻要電池。在巨大的需求缺口下，寧德時(shí)代并沒有急于擴(kuò)張產(chǎn)能，也拒絕了蘋果、特斯拉的美國建廠邀約。而是又一次沉心靜氣，逆潮流而動(dòng)，放緩擴(kuò)張腳步，閉關(guān)修煉，搶占上游資源。

2020 年 12 月，印尼海事與投資部副部長傳出消息，寧德時(shí)代計(jì)劃在印尼投資 50 億美元興建一家鋰電池工廠，預(yù)計(jì) 2024 年投產(chǎn)。此舉搶占上游鎳礦資源意圖明顯。

今年 9 月，寧德時(shí)代斥資 3.77 億加元（約合人民幣 19.2 億元）收購加拿大鋰業(yè)公司 Millennial。該公司在阿根廷擁有兩處世界級(jí)鋰鹽湖項(xiàng)目，目前擁有約 412 萬噸的碳酸鋰當(dāng)量。

同月，寧德時(shí)代的參股公司 CATH 出資 2.4 億美元（約合人民幣 15.52 億元）入股非洲一鋰礦項(xiàng)目 Manono。資料顯示，Manono 項(xiàng)目是世界上最大的鋰資源項(xiàng)目之一，推測鋰資源儲(chǔ)量達(dá) 4 億噸，氧化鋰品位 1.65%，亦處于較高水平。而項(xiàng)目設(shè)計(jì)產(chǎn)能包括年產(chǎn) 70 萬噸的氧化鋰，設(shè)計(jì)壽命為 20 年。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，寧德時(shí)代直接或間接參股的上游材料企業(yè)超過 20 家，通過控股、兼并購、深度綁定以加深對(duì)鋰電池上游原材料的掌控。

鋰鎳鈷銅箔資源作為新能源汽車的必需品，需求極高。鋰資源具備稀缺屬性和量價(jià)雙邏輯，而寧德時(shí)代發(fā)力上游資源一方面為維護(hù)供應(yīng)鏈的安全，另一方面也是考慮到了材料持續(xù)不斷地漲價(jià)。

據(jù)報(bào)道，今年以來，新能源汽車和鋰電池市場持續(xù)火爆，鋰電池原材料價(jià)格連創(chuàng)新高，碳酸鋰、氫氧化鋰、電解液等都出現(xiàn)不同程度上漲，其中碳酸鋰產(chǎn)品目前價(jià)格已接近 19 萬元/噸，近一個(gè)月漲了 50% 以上，相比年初每噸 5.7 萬元左右的價(jià)格，漲幅已高達(dá) 233%。

而提前發(fā)力上游資源，則能防止被原材料扼住咽喉。在未來，寧德時(shí)代在上游產(chǎn)業(yè)的布局可「不戰(zhàn)而屈人之兵」。

曾毓群與寧德時(shí)代，一次次在產(chǎn)業(yè)、技術(shù)路徑、資源的十字路口中，做出了正確的選擇。但說是運(yùn)氣，不如說寧德時(shí)代始終擁有上牌桌的底氣，不是簡單地做選擇，而蘊(yùn)含著對(duì)時(shí)代的深刻判斷，憑借的是出色的核心技術(shù)。如今這個(gè)成立 10 年，上市 3 年的公司甚至可以「挾電池以令諸企」，伴隨行業(yè)進(jìn)入需求爆發(fā)期，寧德時(shí)代開始逐漸掌握了這個(gè)領(lǐng)域的權(quán)力話柄。

02 背后的力量

如今，寧德時(shí)代締造了創(chuàng)業(yè)板的神話。寧德時(shí)代發(fā)布的 2021 年第三季度財(cái)報(bào)顯示，第三季度實(shí)現(xiàn)營收 292.87 億元，同比增長 130.73%；凈利潤 32.67 億元，同比增長 130.16%。今年前三季度，寧德時(shí)代共實(shí)現(xiàn)營收 733.6 億元，同比增長 132.7%；凈利潤 77.5 億元，同比增長 130.9%。

截至 2021 年 6 月底，公司電池產(chǎn)能為 65.45 GWh，在建產(chǎn)能達(dá)到 92.5 GWh。在全球市場占有率達(dá) 32.5%，要知道蘋果的市場占有率才 23.4％，特斯拉在巔峰期的市場占有率才 21%。

寧德時(shí)代的成功，固然離不開團(tuán)隊(duì)對(duì)發(fā)展路線的幾次關(guān)鍵選擇、對(duì)技術(shù)的深耕、長期的研發(fā)投入以及前瞻性的產(chǎn)業(yè)布局等一系列優(yōu)質(zhì)決策，但更離不開大的時(shí)代背景。所謂時(shí)勢(shì)造英雄，時(shí)勢(shì)和英雄缺一不可。

放眼近年來的工業(yè)發(fā)展，我們能看到，中國的新能源汽車行業(yè)，得益于產(chǎn)業(yè)政策的利好。

自 2007 年新能源汽車被列入「863」計(jì)劃 12 個(gè)重大專項(xiàng)之一起，中國的新能源汽車產(chǎn)業(yè)開始萌芽。眾多諸如寧德時(shí)代、比亞迪、蔚來、小鵬這樣的企業(yè)抓住機(jī)遇，踏足新能源領(lǐng)域。

2009-2016 年，國家持續(xù)不斷的推出對(duì)新能源車的大規(guī)模補(bǔ)貼。也讓圍繞新能源車產(chǎn)生的相關(guān)企業(yè)吃足「紅利」。而且，這次中國吸取了過去「市場換技術(shù)」的教訓(xùn)，要求拿補(bǔ)貼的企業(yè)，自己掌握核心技術(shù)。

因此，一段時(shí)間的保護(hù)政策，寧德時(shí)代才可以完全實(shí)現(xiàn)國內(nèi)控股，蔚來、小鵬、理想這樣的自主品牌才可以擁有一段不被打擾的成長期。而在碳中和「3060」的硬性指標(biāo)下，針對(duì)新能源汽車的頂層政策紅利還在不斷釋放。

產(chǎn)業(yè)政策背書讓所有新能源相關(guān)企業(yè)沒有了后顧之憂，飛速發(fā)展。今年前三季度，中國新能源車市場迎來了爆發(fā)式增長。中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，9 月份新能源汽車產(chǎn)銷分別為 35.3 萬輛和 35.7 萬輛，同比增長 148.4% 和 148.4%，特別的，1-9 月滲透率已提升至 11.6%。

并且，在國內(nèi) 80% 的車主都選擇購買自主品牌的新能源車輛，而全球 50% 的新能源汽車在中國生產(chǎn)。過去中國的汽車工業(yè)都是引進(jìn)國外先進(jìn)技術(shù)，而如今從動(dòng)力電池到整車制造，我們都擁有了世界頂尖的自主研發(fā)技術(shù)。依靠中國自己的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，造就了寧德時(shí)代、比亞迪、「蔚小理」等眾多在國際上舉足輕重的龍頭企業(yè)，中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的強(qiáng)大能力正在逐漸顯現(xiàn)，在全球汽車業(yè)競爭的「長跑」中，我們已經(jīng)擁有第一梯隊(duì)的能力，以及長時(shí)間鏖戰(zhàn)的耐力。

03 新能源時(shí)代，全民出擊

如今，中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)正如火如荼的展開，形式一片大好。在這里有寧德時(shí)代這樣的企業(yè)貢獻(xiàn)技術(shù)，國家政策在后方保障方向，當(dāng)然還有人的力量。

「眾人拾柴火焰高」，可以說是中國老百姓集合了全國之力辦了大事，換取本土科技企業(yè)的生存空間。

在這其中有人才的力量。比如高端人才的回流：諸如前往英國留學(xué)的十年，最終回到東風(fēng)投身自主事業(yè)的陳贛總師，還有在福特汽車工作 11 年的顧鐳，回國擔(dān)任奇瑞汽車研究院副院長，這些一代汽車人為新能源汽車的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。還有千千萬萬的工程師、一線工人，為提升產(chǎn)能、節(jié)約成本、核心技術(shù)發(fā)揮著自己的光和熱。

有整個(gè)行業(yè)抱團(tuán)的力量。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前自主車企包括北汽新能源、榮威 MARVELX、愛馳汽車、東風(fēng)悅達(dá)起亞、上汽躍進(jìn)、廣汽新能源、長城 WEY、威馬汽車、哪吒汽車等等……這些都是裝載了寧德時(shí)代、比亞迪電池的車企。就連特斯拉上海工廠的國產(chǎn)化程度也超過了 90%。

這里也有我們每一位納稅人的力量。2010 年至 2019 年的十年間，中國國家層面已發(fā)放的新能源車補(bǔ)貼合計(jì)超 1200 億元，同時(shí)另有約 241 億元的公交運(yùn)營補(bǔ)貼。如果再加上地方政府的配套補(bǔ)貼，總額可能達(dá)到 2000-3000 億人民幣。

在 2010 年之后，中國迅速超過美國和日本，成為全球最大的新能源車消費(fèi)市場，占全球份額已經(jīng)超過 40%。而 2021 年之后，隨著中國新能源汽車產(chǎn)銷分別完成 216.6 萬輛、215.7 萬輛，同比增長 1.8. 1.9 倍，新能源產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了黃金期，遠(yuǎn)超市場預(yù)期。整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈也獲得了更多的機(jī)會(huì)和更廣闊的市場空間。

在眾志成城的努力下，我們締造了寧德時(shí)代這樣真正的技術(shù)優(yōu)勢(shì)型企業(yè)，而不是打著高科技幌子的勞動(dòng)密集性企業(yè)。

寧德時(shí)代于國外德國、美國、日本、法國等地均設(shè)立了子公司用于研發(fā)生產(chǎn)，并通過「技術(shù)出海」形成新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)。今年 10 月 27 日，寧德時(shí)代與現(xiàn)代摩比斯簽署技術(shù)許可與合作意向協(xié)議，根據(jù)協(xié)議，寧德時(shí)代將授權(quán)摩比斯使用 CTP（高效成組）技術(shù)，并支持摩比斯在韓國乃至全球范圍內(nèi)的 CTP 相關(guān)電池產(chǎn)品供應(yīng)。

自 2019 年 6 月工信部宣布廢止《汽車動(dòng)力蓄電池行業(yè)規(guī)范條件》，動(dòng)力電池「白名單」正式取消，允許外資動(dòng)力電池企業(yè)進(jìn)入中國市場。成長的保護(hù)傘正逐漸撤去，而大眾、豐田新能源汽車的相繼面市，「中國制造」必須開始直面全球范圍內(nèi)的挑戰(zhàn)。

隨著新技術(shù)推陳出新，磷酸鐵鋰電池、三元鋰電池到如今固態(tài)鋰電池，因新技術(shù)的出現(xiàn)導(dǎo)致新王登基的故事屢見不鮮。在當(dāng)下最火爆的固態(tài)電池研究領(lǐng)域，寶馬、福特、大眾等多家巨頭開始加速固態(tài)電池的研發(fā)，并計(jì)劃從 2022 年開始搭載車輛并著手實(shí)際工況中的測試。不少研究機(jī)構(gòu)也指出，預(yù)計(jì)在 2025 年，固態(tài)電池能夠進(jìn)入道路實(shí)測或量產(chǎn)應(yīng)用階段。

當(dāng)下，新技術(shù)發(fā)展越來越緊促，如何在取得市場份額的情況下保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，是寧德時(shí)代等新能源產(chǎn)業(yè)新的命題。

全球新能源市場正在蓬勃發(fā)展，新競爭格局正在成型，在新一輪能源革命的關(guān)口，希望出現(xiàn)更多邁上萬億臺(tái)階的技術(shù)型企業(yè)，形成「技術(shù)出海」，擁有可以「改變」世界規(guī)則的力量。

參考資料

「1」福建寧德時(shí)代新能源老板曾毓群

「2」寧德時(shí)代-曾毓群的新能源帝國，撲克投資家

「3」寧德時(shí)代再度布局全球鋰資源，TWh時(shí)代上游資源成兵家必爭之地，新能源日?qǐng)?bào)

「4」寧德時(shí)代，當(dāng)代“賭神”？它賭對(duì)的是國運(yùn)，鐵拳何處擊

本文來自微信公眾號(hào) “周天財(cái)經(jīng)”（ID：techfinsight），作者：零露